Se habla a menudo de los business angels, pero hay un gran desconocimiento su figura. Su traducción literal al español, “ángeles inversores”, no ayuda mucho. Vamos a aclarar algunos conceptos:
- PERFIL
- Un business angel es una persona que entiende de negocios y de gestión empresarial, y quiere invertir una suma de capital considerable en una start-up a cambio de una parte de la propiedad de la empresa (en forma de participaciones). Los podemos dividir en 2 tipos diferentes según su involucración en el negocio:
- Inversor asesor: de manera más o menos activa, el inversor se involucra, dedica tiempo, colabora aportando sus conocimientos para la buena marcha del negocio
- Inversor institucional: su participación en la start-up se limita al consejo de administración. No interfiere en el dia a dia de la empresa, solo se preocupa de que se cumplan las métricas y los números.
- MOTIVACIONES
- Los business angels buscan 3 cosas principalmente:
- Diversión: si buscaran exclusivamente rentabilidad y riesgo, hay otros valores tan o más atractivos que las start-ups, como los bursátiles, bien en forma individual o en fondos de inversión
- Riesgo: son conscientes que perderán dinero en la mayoría de inversiones. De hecho, su portfolio sigue la regla del 80-20%: de cada 10 startups en las que invierten, asumen “fracasar” en 8 y tener éxito -mucho éxito- en las 2 restantes. Cuanto más riesgo, más rentabilidad va a requerir el inversor.
- Rentabilidad: por supuesto que pretenden ganar dinero con ello. Tienen dos formas:
- Dividendos: a lo largo de la vida de la inversión
- Venta de su participación: el horizonte temporal para desinvertir y ganar no suele ser superior a los 5 años. Y a por otra.
- REQUISITOS PARA INVERTIR
- No todas las startups son atractivas para los inversores. Además de fijarse en los sectores, entre los cuales destacan el tecnológico/digital y el industrial, los business angels se fijan en 3 características:
- Viabilidad: el modelo de negocio debe satisfacer una necesidad o problema en el mercado de manera recurrente y equilibrada. Debe aportar valor a los clientes y que este valor sea transformable en dinero.
- Escalabilidad: el modelo de negocio debe ser replicable, debe permitir extender las operaciones y ampliar el mercado de manera razonablemente rápida sin necesidad de una gran estructura-
- Factibilidad: el modelo de negocio debe ser realizable de acuerdo con la oportunidad detectada, el momento actual y los recursos (tiempo, capital y personas) disponibles-
- FASE DENTRO DE LAS OPCIONES DE FINANCIACIÓN:
- Desde la idea hasta llegar a ser una gran empresa, se suele pasar por las siguientes fases de financiación:
- Family, friends and fools
- Entidades bancarias
- Subvenciones, premios y concursos
- Business Angels (de 50.000 hasta 500.000 euros
- Venture Capital (de 500.000 hasta 5.000.000 euros)
- Mercados de capital
- Por volumen de inversión y etapa, los business Angels suelen entrar después las entidades bancarias/subvenciones/premios/concursos por cantidad y etapa (excepto en algunos casos), y antes del Venture Capital
- PROCESO DE INVERSIÓN
- DURACIÓN: depende de muchos factores, entre ellos el grado de maduración del negocio, la necesidad de ventas, el interés del inversor y la celeridad en la presentación y adaptación de la documentación. El plazo más habitual es de 6 a 8 meses.
- FASES:
- Inicial
- Se debe motivar adecuadamente la decisión de acceder a la inversión privada
- Debe presentarse un Business Plan claro, concreto y conciso. Debe contener:
- El resumen ejecutivo
- El modelo de negocio
- El análisis del sector y la competencia
- El plan estratégico a 3-5 años vista
- La planificación económico-financiera
- Las necesidades de financiación
- El plan de recursos humanos
- La propuesta inversora (actuaciones, hitos, plazos, etc.)
- Posteriormente, se debe proceder a la valoración de la empresa y a la auditoría de venta, con ayuda de un intermediario
- El matching
- Puede ser esporádico, pero lo más normal es que lo fomente un intermediario a través de:
- Un encuentro privado
- Un forum especializado
- Un evento de networking
- La negociación:
- Si el business angel está interesado en la startup, se redactan dos documentos clave:
- Carta de confidencialidad: se debe firmar cuando se muestra el business plan)
- Carta de intenciones: se redacta consensuadamente e incluye la propuesta de pacto de socios, que es el documento que contendrá las cláusulas que regirán las reglas de juego y que deberá ser aceptada por ambas partes. Éste debe incluir:
- El control político de la sociedad:
- Órgano de administración
- Aprobación de acuerdos
- Substitución de la compañía
- Medidas de protección de la inversión:
- Cláusula antidilución
- Derechos preferentes en la venda a terceros
- Protección de personal clave y activos intangibles
- Requisitos para la venda de las participaciones:
- Cláusula de arrastre (obligación de vender)
- Cláusula de acompañamiento (derecho a vender)
- Transmisión forzosa
- Recompra de participaciones
- Remuneración del inversor:
- Política de dividendos
- Responsabilidad por incumplimiento:
- Cláusulas indemnizatorias
- Covenda forzosa
- Asunción de contingencias
- El acuerdo:
- Se materializa mediante la firma por ambas partes (socios de la sociedad y inversores, que pasarán a formar parte también de la sociedad según el % establecido) del contrato de compraventa de las participaciones
- ENTIDADES ESPECIALIZADAS
- Hay varias redes de business angels en cataluña que facilitan todo el proceso de inversión privada, entre las que se encuentran IESE, ESADE y Keiretsu Forum.
- Por mi estrecha relación y la calidad del servicio, no puedo hacer más que recomendar Business Angels Network Catalunya (BANC), la primera red catalana de inversores privados, que forma parte de Autoocupació, la entidad privada de referencia para el autoempleo en Cataluña
- CONSEJOS PARA LOS EMPRENDEDORES
- Tener clara la visión a largo plazo de la empresa y un posicionamiento estratégico sólido
- Tener un equipo compensado, profesional y motivado
- Presentar el proyecto a inversión con cierto grado de desarrollo (primeros prototipos y/o vendas) para ganar fuerza negociadora con el business angel
- Recordarse que la inversión privada no es un fin en sí mismo, sino una herramienta para crecer y consolidarse
